Закрыть поиск
17-го марта 2017
Своп – потери или заработок?
Познаем свопы. Как своп влияет на позицию? Какие опасности подстерегают?
В базу знаний
База знаний
Следующая статья

Давайте разберемся со свопами и что с ними делать.

Если кто не знает про данный аспект, вызывающий у многих трейдеров противоречивые чувства, объясняю: своп – это операция по переносу открытой позиции на следующие сутки, при этом данное понятие распространяется традиционно именно на валютные пары.

Откуда, в общем-то, противоречия.

Одни их избегают, другие воспринимают эти начисления/списания в качестве самого правдивого воплощения ада, третьи стараются использовать данный показатель для извлечения собственной выгоды.

Механизм 

Давайте разберемся с механизмом их начисления и списания.

К сожалению, международный валютный рынок устроен таким образом, что он по определению предполагает поставку физической валюты на следующий день после заключения сделки. Например, если сегодня трейдер сделал ставку на рост EUR/USD, завтра он получит на специальный счет EUR.

Для этих операций подобная схема крайне невыгодна, так как она приводит к увеличению транзакционных издержек, замедляет время оборота капитала, увеличивает «юридическую нагрузку» и т.д. Специально для обхода этих ограничений как раз и была создана операция «своп», когда позиция переносится на следующие сутки, но поставки самой валюты не происходит.

Если не вдаваться в подробности и тонкости финансового рынка, то на Форекс под свопом понимается банальное ежедневное списание или начисление некоторой суммы, поэтому трейдеру остается лишь принять данный факт как естественный порядок вещей.

Можно заметить, что на разных инструментах своп существенно отличается. Подобное расхождение появляется преимущественно из-за разницы между процентными ставками центробанков стран, валюты которых входят в пару.

Возникает закономерный вопрос: как связаны ставки регуляторов (т.е. государства) и условия торгов на Форекс (где каждый коммерческий банк и дилер вправе предлагать собственные условия)?

На самом деле, зависимость здесь косвенная, поскольку центральный банк определяет общие условия на денежном рынке, а все остальные игроки вынуждены приспосабливаться под его требования. Соответственно, чем выше ставка конкретного ЦБ, тем жестче будут условия кредитования/депонирования в отдельно взятой стране.

Поскольку все операции на Форекс осуществляются за счет кредитных денег (иначе говоря, депозит на счете играет роль гарантийного обеспечения для поддержания открытых позиций), для осуществления указанной сделки сначала придется взять взаймы нужную сумму долларов США.

Разумеется, на рынке все это происходит в автоматическом режиме, т.е. трейдер не подписывает никаких дополнительных документов, а все дополнительные риски (например, формирование отрицательного баланса клиентского счета) берет на себя сам Форекс-дилер.

Как бы там ни было, суть операции от этого не меняется – заем есть заем, за пользование которым нужно платить. Таким образом, когда трейдер берет для покупки AUD/USD в «долг» доллары США, он должен заплатить вознаграждение своему брокеру/банку за предоставленную возможность. В нашем случае годовая ставка такого займа получится в районе 0,6-0,7% (процент ФРС плюс премия).

С другой стороны, поскольку спекулянт купил AUD и не получил их на свой личный банковский счет, получается, что он отдает их в распоряжение контрагенту (банку или брокеру), который, в свою очередь, использует полученные средства по своему усмотрению, но выплачивает спекулянту премиальные.

Иначе говоря, здесь работает точно такой же принцип, как и при размещении средств на банковском депозите. В итоге покупатель AUD/USD одновременно является и заемщиком, и кредитором. Но, так как процентные ставки в разных странах отличаются, спекулянт либо извлечет выгоду от этой операции, либо будет вынужден уплатить премию. В нашем примере своп по длинной позиции на AUD оказался положительным.

Что касается обратной операции, т.е. продажи AUD/USD, то здесь работает аналогичный принцип – трейдер берет взаймы австралийские доллары и покупает на них доллары США. Поскольку расходы на обслуживание кредита в AUD получаются выше прибыли от предоставления USD в распоряжение контрагентам, своп будет отрицательным.

Если говорить честно, то получать прибыль исключительно на положительном свопе достаточно сложно, так как валютный рынок весьма волатилен, вследствие чего фактическое отклонение курса пары в негативную сторону часто полностью нивелирует полученный доход.

Тем не менее, есть несколько приемов, при помощи которых можно значительно увеличить шансы на успех, в частности, первый из них предполагает арбитраж между обычными счетами и аккаунтами swap-free.

Данная стратегия заключается в следующем:

— трейдер открывает два счета у разных форекс-дилеров, обычный и без свопа (их еще иногда называют «исламскими»);

— у первого брокера открывается позиция по валютной паре с высоким положительным свопом;

— у второй компании данная операция хеджируется обратной позицией по той же самой паре.

В результате образуется своего рода «замок», т.е. совокупный финансовый результат от операций с валютной парой не меняется (long компенсирует short), но каждый день на один из счетов поступает положительный своп. Таким образом, трейдер ничего не делает, но получает при этом стабильный доход.

Разумеется, многие дилинговые центры борются с подобными стратегиями, т.е. прописывают в оферте пункты, согласно которым величина начисленного свопа может быть скорректирована (естественно, в худшую для трейдера сторону), вводят комиссии на аккаунтах swap-free, сотрудничают с «безопасниками» из других Форекс-дилеров и т.д.

Заработать на арбитраже сложно 

В общем, сегодня заработать на арбитраже достаточно сложно, а вот попасть в черный список какой-нибудь компании из-за таких манипуляций – раз плюнуть. Отсюда следует очевидный вывод – нужно искать другие способы заработка на положительных свопах.

Если отказаться от арбитража, в нашем распоряжении остаются лишь спекулятивные стратегии, для которых риск является неотъемлемой чертой. Соответственно, в этом случае прибыль от начисления свопов становится лишь приятным бонусом к основной сделке, направление которой определяется по специальной методике.

Итак, самой популярной стратегией заработка на свопах является кэрри-трейд. На Форекс под данным термином понимается подход, в рамках которого крупные инвесторы и спекулянты вкладывают капитал в высокодоходные активы, вследствие чего валюты соответствующих стран значительно укрепляются по отношению к доллару или евро.

Чтобы не запутаться в теории, сразу рассмотрим алгоритм заключения сделок. На первом этапе необходимо составить список стран, Центробанки которых удерживают высокие процентные ставки. Одним из таких государств является Южно-Африканская Республика.

Если в геополитическом плане все спокойно, инвесторам будет выгодно вкладывать капитал в государственные облигации подобных стран, поскольку их доходность значительно превышает проценты, начисляемые по европейским и американским облигациям (бондам). Таким образом, на следующем этапе необходимо проверить данную гипотезу.

Рассмотрим участок движения цены облигаций ЮАР с начала января 2016 по конец сентября того же года: котировки облигаций уверенно росли в рамках этого участка – это и есть пресловутый кэрри-трейд, т.е. инвесторы продавали доллары США и покупали южноафриканский ранд, чтобы потом за них приобрести облигации. Теперь проверим, как рассмотренная схема повлияла на динамику пары USD/ZAR.

Как можно заметить, на протяжении интервала с 12 января 2016 по 12 августа курс USD/ZAR снижается, т.е. здесь разумно играть на понижение курса доллара, выраженного в южноафриканских рандах. Казалось бы, причем тут свопы? Дело в том, что по коротким позициям, открытым на этой паре, каждый день начисляется весьма существенная положительная поправка.

В результате, мы не только отрабатываем движение, сформированное в рамках стратегии кэрри-трейд, но и получаем прибыль от свопа. Соответственно, когда инвесторы начинают выходить из облигаций ЮАР (этот момент можно распознать при помощи стандартного технического анализа), от заключения сделок следует воздержаться.

Это работает со всеми

Аналогичный принцип работает с валютами всех стран, центральные банки которых удерживают высокие ставки, но особенно ярко этот эффект дает о себе знать на именно развивающихся рынках, в число которых, кроме ЮАР, входят Россия, Мексика, Бразилия, Чили и другие.

В общем и целом, получать прибыль на свопах действительно можно, но, как мы сегодня убедились, она является скорее дополнительным бонусом к уже существующей торговой стратегии.

Если же рассматривать конкретные преимущества и недостатки подобной торговли, то здесь мы рекомендуем обратить внимание на следующие нюансы.

Что положительного:

  • прибыль от свопа иногда компенсирует просадку, что особенно актуально для долгосрочных позиций;
  • положительный своп помогает зарабатывать во флетах.

Но и минусы есть:

  • своп-ориентированные торговые стратегии предъявляют высокие требования к профессиональным навыкам трейдера;
  • даже при арбитраже прибыль от положительных поправок редко превышает доход по банковским депозитам.

Самый большой убыток по свопу в сделке я видел у одного знакомого трейдера. Больше 4000 долларов составлял просто убыток по одному свопу от не очень большой позиции, которую он держал на счете больше года.

Александр
20:23 18.02.2020
я пока ни че не понял
ответить
0
Федор
13:16 28.11.2019
Интересная стратегия кэрри-трейд но до этого трейдеру нужно расти и расти
ответить
0